7 月 27 日，BMS 公布上半年业绩，总收入 235.35 亿美元。其中，Q2 营收为 119 亿美元，同比增长 2%。
下面我们分析下具体产品收入情况。BMS 将上市产品按生命周期划分了三个层次，分别是成熟产品、新上市产品以及过专利期产品。
来源：2022 H1 BMS 财报
成熟产品：仍是业绩主力，收入超半壁江山
Eliquis（阿哌沙班）是 BMS 的重磅抗凝产品。Eliquis 分别于 2011 年 5 月、2012 年 12 月在欧盟和美国批准上市，并于 2013 年 1 月进入中国市场。这款抗凝血剂也是继勃林格殷格翰 Pradaxa（达比加群酯）和拜耳/强生 Xarelto（利伐沙班）之后，上市的第三个新一代口服抗凝剂。
Eliquis 全球项目概览
来自：Insight 数据库网页版（http://db.dxy.cn/v5/home/）自上市十多年来，Eliquis 已成长为 BMS 的明星产品。2021 H1 Eliquis 实现了 56.78 亿美元的营收，今年上半年收入达到 64.46 亿美元，同比增长 13.53%。多年来，BMS 一直在努力抗击仿制药商，并最终与几家竞争对手达成了法律和解，其中包括如今的晖致和 Micro Labs。据悉，Eliquis 仿制药将在 2026 年之后进入市场。Opdivo（纳武利尤单抗，俗称 O 药）是 BMS 的标杆产品，也是全球首个 PD-1 免疫治疗药物。虽然 Opdivo 的销售额在 2020 年一度出现下滑，2021 年又遭遇了二线肝细胞癌和二线以后肺癌适应证撤回的负面消息，但在 2021 年，Opdivo 获批一线治疗肾细胞癌等多个新适应证，让 Opdivo 又重回增长势头，年销售收入为 75.23 亿美元，同比增长 8%。2022 H1 Opdivo 销售收入 39.86 亿美元。目前 Opdivo 也在探索免疫辅助治疗以及「O+Y」「PD1+LAG3」的联合疗法，可以预见，Opdivo 未来还是会成为 BMS 的「头牌」。不过，Opdivo 将于 2028 年在美国面临专利到期，届时，生物仿制药将侵蚀 56% 的市场。Yervoy 是一款 CTLA-4 抑制剂，也是获 FDA 批准的首个免疫检查点抑制剂药物，通过抑制 CTLA-4 受体上调 T 细胞活性，增强免疫应答。临床上一般与 O 药联用，目前 Opdivo+Yervoy 联合疗法已获批适用于多个肿瘤，疗效显著好于单药。2021 年 Yervoy 销售额为 20.2 亿美元。2022 H1 Yervoy 收入达 10.40 亿美元。2022 H1，包括 Eliquis、Opdivo、Yervoy 等几款成熟产品的总收入达到 169.5 亿美元，占到 BMS 上半年总收入的 72%。Abecma是由 BMS 和 Bluebird 公司联合开发的、首个获批上市的靶向 B 细胞成熟抗原（BCMA）的 CAR-T 疗法。2021 年 3 月，Abecma 获 FDA 批准上市，用于多发性骨髓瘤患者的第四线或更晚的治疗。该产品定价为 41.95 万美元/针，2021 年 Abecma 的销售额为 1.64 亿美元，2022 年 H1 销售额为 1.56 亿美元，可见 Abecma 放量还在继续。来自：Insight 数据库网页版（点击放大，可查看大图）据公开资料显示，2020 年多发性骨髓瘤药物全球市场规模约为 99 亿美元，至 2027 年，将会达到 271 亿美元。如此巨大的市场里，强生的 Daratumumab 单抗几乎占据了半壁江山，势头强劲，Abecma 在市场上可能会面临不小的竞争。Reblozyl（罗特西普）是获得 FDA 批准的第一个也是唯一一个用于治疗 β-地中海贫血、极低/低/中危骨髓增生异常综合征（MSD）相关贫血的红细胞成熟剂。其上半年业绩表现良好，销售额同比增长 37%，达到 3.28 亿美元。Opdualag 是 BMS 研发的 first-in-class 的双免疫联合固定剂量复方制剂（含纳武利尤单抗与新型抗 LAG-3 抗体 relatlimab）。今年 3 月获 FDA 批准用于治疗不可切除或转移性黑色素瘤的成人和 12 岁及以上儿童患者。来自：Insight 数据库网页版（点击放大，可查看大图）淋巴细胞激活基因-3（LAG-3）和 PD-1 是两个不同的抑制性免疫检查点，它们通常在肿瘤浸润淋巴细胞上共同表达，从而导致肿瘤介导的 T 细胞耗竭。相比单独使用两者之一，纳武利尤单抗和 relatlimab 的联合用药可使 T 细胞的活化进一步增强。值得一提的是，Opdualag 仅上市 3 个月就卖了 6400 万美元。
Mavacamten是 BMS 收购 MyoKardia 公司所得，今年 4 月，Mavacamten 获 FDA 批准用于治疗一种名为肥厚性梗阻性心肌病的遗传性心脏病。该药上市不到两个月销售额就达到了 300 万美元，根据 GlobalData 的数据，预计到 2025 年该药将实现 9.58 亿美元的销售额。BMS 对 MyoKardia 公司的收购将进一步补充和拓展 BMS 的心血管药物的产品管线与布局。 过专利期产品：抗癌药「销冠」Revlimid 遭遇滑铁卢Revlimid（来那度胺）最初由新基（Celgene）研发，为该公司旗下沙利度胺的衍生物，是新一代免疫调节剂。2019 年，新基被 BMS 以 740 亿美元的价格收购，同时，Revlimid 被 BMS 收入囊中。Revlimid 一直处于全球畅销药行列，2020 年其销售额为 121.5 亿美元，成为全球销售额最高的一款多发性骨髓瘤药物。2021 年全球销售额再次走高，达 128.21 亿美元。由于 Revlimid 核心专利已在 2019 年过期，其他专利也大部分将在 2022 年到期。目前山德士已在欧洲 19 个国家部署 Revlimid 仿制药物，这对 Revlimid 的销售额产生不小的冲击。2022 上半年销售额为 52.98 亿美元，同比下跌 14%。BMS 将其全年销售预期调整为 90-95 亿美元。另外，BMS 的 Abraxane(白蛋白紫杉醇) 销售额自 2020 年开始也是一路下滑，2022 上半年销售额 4.55 亿美元，同比下降 25%。事实上，为了应对专利悬崖，自 2009 年起，BMS 就启动了「珍珠链计划」，在此后十余年间通过不断的收购和联合开发，获得数十个在研品种并成为重磅炸弹级别的产品，BMS 的扩张之路走的轰轰烈烈。据不完全统计，截至 2019 年 BMS 以 740 亿美元天价收购新基之前，近 20 年间 BMS 已经进行了 15 次并购。在扩张的同时，BMS 也在不断剥离非核心业务。2009 年，剥离奶粉公司美赞臣；2014 年，剥离糖尿病业务，将全球糖尿病联盟全部股份转给阿斯利康；2016 年，BMS 宣布解散 OTC 业务及其团队。剥离非核心业务寻求转型的 BMS 不断专注于创新药物的研究，将研发的重点放在了肿瘤、免疫、抗纤维化、心血管等疾病领域。BMS 通过并购让自身变得多元，同时通过剥离瘦身让自身更为专注，这一点非常值得国内想要转型 Bigpharma 的药企学习。免责声明：本文仅作消息分享，不代表 Insight 立场和观点，也不作治疗方案推荐和介绍。如有需求，请咨询和联系正规医疗机构。投稿：微信 insightxb；邮箱 insight@dxy.cn免费试用 Insight 数据库
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